證券時報網(wǎng)
2025-05-15 22:50
在全國投資者保護宣傳日當(dāng)天，司法保障資本市場改革發(fā)展的一部綱領(lǐng)性文件應(yīng)景出臺。5月15日，最高人民法院、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格公正執(zhí)法司法 服務(wù)保障資本市場高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》），提出23條意見，明確降低投資者維權(quán)成本，加大對各類違法行為的打擊力度，進一步加強行政司法協(xié)同。
業(yè)內(nèi)人士指出，兩部門制定《指導(dǎo)意見》是為解決在實踐中，民事、行政、刑事、司法審判、執(zhí)行以及行政司法協(xié)調(diào)等方面存在的問題，更好適應(yīng)資本市場改革發(fā)展的實踐需求，進一步完善資本市場司法規(guī)則。
《指導(dǎo)意見》是資本市場法治建設(shè)的一項重要成果，有助于充分發(fā)揮人民法院職能作用，強化司法與行政協(xié)同，全方位助推資本市場高質(zhì)量發(fā)展。兩部門明確，將不斷夯實資本市場司法保障的制度基礎(chǔ)，優(yōu)化和完善司法與監(jiān)管協(xié)同工作機制，持續(xù)提高監(jiān)管執(zhí)法的規(guī)范化和法治化程度。
優(yōu)化市場生態(tài) 降低投資者維權(quán)成本
在投資者保護方面，《指導(dǎo)意見》明確將進一步強化投資者保護意識，依法保護投資者知情權(quán)、參與公司治理、獲取合理回報、公平參與市場交易等基本權(quán)利，提高上市公司質(zhì)量，更好發(fā)揮投資者保護機構(gòu)作用，常態(tài)化開展證券糾紛代表人訴訟。依法打擊欺詐發(fā)行、財務(wù)信息披露造假行為，切實提高違法違規(guī)犯罪成本。
證券糾紛代表人訴訟是立足我國本土實踐創(chuàng)設(shè)的證券訴訟制度，便利投資者依法維護自身合法權(quán)益，降低投資者維權(quán)成本。最高人民法院副院長高曉力在今年“5·15全國投資者保護宣傳日”活動上表示，最高法將以證券服務(wù)行業(yè)的職業(yè)準(zhǔn)則和業(yè)務(wù)規(guī)則為基本依據(jù)，進一步壓實中介機構(gòu)的責(zé)任，持續(xù)推動特別代表人訴訟常態(tài)化開展。
高質(zhì)量信息披露是注冊制的重要基礎(chǔ)，為讓投資者放心投資，推動資本形成，必須依法嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、違規(guī)信息披露等財務(wù)造假違法犯罪。高曉力強調(diào)，最高法將堅持“追首惡”“打幫兇”并重，嚴(yán)格落實發(fā)行人及其控股股東、實控人的第一責(zé)任。
提高上市公司質(zhì)量也是優(yōu)化市場生態(tài)的重要一環(huán)?！吨笇?dǎo)意見》要求，發(fā)行人關(guān)于股東、實際控制人的信息披露及陳述內(nèi)容應(yīng)當(dāng)真實、準(zhǔn)確、完整，對違法違規(guī)約定股權(quán)代持、利益輸送等行為，人民法院應(yīng)當(dāng)依法認(rèn)定無效。記者了解到，未來針對違法違規(guī)約定股權(quán)代持、利益輸送等行為的打擊力度有望加大。
規(guī)范市場參與人行為 凈化資本市場生態(tài)
在規(guī)范市場參與人行為方面，《指導(dǎo)意見》明確將推動證券期貨基金經(jīng)營機構(gòu)回歸本源、穩(wěn)健經(jīng)營。依法規(guī)范私募基金市場發(fā)展，依法審理私募投資基金管理人與投資者之間的糾紛案件。完善多層次資本市場司法規(guī)則，支持行業(yè)自律組織依法履職。
證券期貨基金經(jīng)營機構(gòu)的穩(wěn)健運營，事關(guān)資本市場安全穩(wěn)定?！吨笇?dǎo)意見》提出，在辦理與證券期貨基金經(jīng)營機構(gòu)有關(guān)的股東權(quán)利糾紛案件中，發(fā)現(xiàn)有循環(huán)出資、虛假出資、抽逃資本、非自有資金入股，違規(guī)持有或管理公司股權(quán)等行為的，要及時將相關(guān)事實通報監(jiān)管部門，必要時可中止審理，待監(jiān)管部門依法依規(guī)處理后再恢復(fù)審理。業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著司法機關(guān)與監(jiān)管部門在辦理相關(guān)股東權(quán)利糾紛案件上基本達成一致。
對于私募投資基金管理人與投資者之間的糾紛案件，《指導(dǎo)意見》提出，在查明案件基本事實的基礎(chǔ)上，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，準(zhǔn)確認(rèn)定管理人、托管人等受托人的忠實、勤勉義務(wù)內(nèi)容及勤勉盡責(zé)情況，依法認(rèn)定合同效力和相應(yīng)的法律責(zé)任，全面保護投資者正當(dāng)權(quán)益。記者了解到，后續(xù)監(jiān)管部門將進一步推動對受托人忠實、勤勉義務(wù)內(nèi)容及勤勉盡責(zé)情況的深入認(rèn)定。
近年來，編傳虛假信息、“維權(quán)黑產(chǎn)”、發(fā)行上市環(huán)節(jié)不正當(dāng)競爭等干擾市場正常運行、擾亂資本市場秩序的違法行為時有發(fā)生，備受市場關(guān)注?！吨笇?dǎo)意見》明確對于通過編傳“小作文”等虛假信息擾亂市場秩序、損害他人權(quán)益的行為，受害人提起民事訴訟要求損害賠償?shù)?，人民法院依法予以支持；?gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。
強化會商和信息共享工作機制
在強化司法行政協(xié)同方面，《指導(dǎo)意見》明確將推進完善糾紛多元化解機制，推動“抓前端、治未病”走深走實。強化會商和信息共享工作機制，做好司法程序與行政監(jiān)管程序的銜接，全面提升司法審判執(zhí)行與行政監(jiān)管處罰工作質(zhì)效。
此前，最高人民法院與中國證監(jiān)會通過建立“總對總”在線訴調(diào)對接平臺機制，實現(xiàn)了法院與調(diào)解組織的高效對接。業(yè)內(nèi)人士指出，該機制有效化解了訴訟壓力，化解了投資者與上市公司、與金融機構(gòu)之間的矛盾，取得了很好的社會效果。
為進一步完善糾紛多元化解機制，《指導(dǎo)意見》提出，鼓勵通過調(diào)解等非訴訟方式化解證券糾紛，總結(jié)以保全促進調(diào)解等地方經(jīng)驗，優(yōu)化訴調(diào)對接機制，加大立案后委托證券行業(yè)專業(yè)調(diào)解組織調(diào)解力度。
根據(jù)《指導(dǎo)意見》安排，司法機關(guān)與監(jiān)管部門將強化會商和信息共享工作機制，包括進一步加強線索通報、信息通報、案件移送、調(diào)查取證、數(shù)據(jù)共享、規(guī)則協(xié)調(diào)等方面的協(xié)作配合。建立“總對總”的信息查詢共享合作機制，實現(xiàn)證券期貨相關(guān)司法裁判文書信息與行政執(zhí)法信息共享?！吨笇?dǎo)意見》還支持各級人民法院與證券期貨監(jiān)管部門及其派出機構(gòu)建立信息通報機制與證據(jù)調(diào)查收集協(xié)調(diào)配合機制。
校對：蘇煥文
